今晚没有标题,懂的入

股市有风险,投资需谨慎。
昨晚发了何老师在北京讲课的一些内容,不少人和我反映,虽然讲得好是好,但是太简单,不过瘾。好吧,今晚再把何老师7月13日在我们投资人年会上讲的一些精彩内容,摘录分享给大家。
继续套用那句广告词:奶不生产技术,奶只是何老师的搬运工。
文档根据现场录音整理,整理人熙熙。这个名字大家都很陌生,但如果说是我们家那个你发了消息经常没人回的客服,估计不少朋友都知道是谁了。真是不好意思,我们以后尽量把客服工作也做好。
以下为现场还原:
何老师2007年底从公募跳出来做私募,2015年又从原来的私募跳出来成立了另一家私募,两次都选在了牛市的高位。所以他一上来就感慨:第一,投资的话,活下来是最重要的;第二,其实你会发现,在投资里面,择时是一件很困难的事情。
随后,何老师详细阐述了如何在投资中做减法:
那么我们做了哪些减法:首先在地域做简化,投资不出山海关,东北东三省公司在我看来是不能投的。因为过去我们看到有太多的东北公司爆雷。像去年退市的很多公司,长生生物等,后面会有各种各样这样的公司。你会发现东北公司占比会比较高一点。
每次说这个话,林总都不太开心。东北公司有好的吧?肯定是有好的,但是你要在里面去挑的话,比较难。就像科创板一样,大家也都知道这个是政治任务了,你说有没有好公司?绝对有好公司,但是兄弟姐妹们,这里边你要去找到好的公司,我觉得性价比会比较低一点,你要花很多的时间和精力去沟通交流。
东北公司我们就先不看,然后,天津的公司也不投。我经常讲一句话,所有天津公司的高管跑出来都像郭德纲,每个人讲话就是一个样子,这个好那个好,但是从来没有做好过一件事情。
天津下面的山东,一样的。原来我觉得山东公司还可以,但是前两天我去调研的一家上市公司,那个领导跟我讲,我告诉你,山东的投资环境也不好。他说,我们公司去山东投资做项目,做的时候,当地政府跟你说没有任何问题,但真的开始做了,各种糟心的事情就发生了,承诺的事情最后能做到的基本没有。
另外在我们行业里,福建的公司也不能碰,当然还有其他中西部地区,回过头来看,能投的大概也就是所谓中国经济最发达的地区,比如长三角地区,江苏有200多家,上海有200多家,浙江300多家上市公司,在这七八百家公司里面找不到15家好公司吗?我不相信,一定能找到。
除了长三角,珠三角也有不少上市公司。在深圳做交流的时候,我跟投资者讲,你们不用去看其他地方,深圳、广州这几个地方有很多好公司,包括跟消费相关的也很多。像海天、格力、美的,包括像金融里面,平安、招商,够了吧?不够的话,北京也可看看,因为有很多大的央企总部在那边。
我们在地域上做减法,然后行业上,我们也做减法。
中信一级行业一共28个行业,有两个行业完全就可以直接放弃。一个就是农林牧渔。比方说,前两天有家公司刚刚被证监会查出财务造假。那家公司在东北大连,他说对不起,我家虾鱼扇贝跑掉了。2013年的时候跑过一次,2015年又跑掉了。所以农林牧渔这类公司不能碰。
还有一个就是纺织服装。纺织服装行里面最大的一家公司,名字就不讲了,在我看来400亿市值跌到40个亿都正常。纺织服装行业最好的两家公司是在港股上市的,其中一家,好像两个礼拜之前也出了一些问题,遭遇浑水做空。
前面提到,我们在地域和行业上会做减法。具体到公司上,我们也有很多标准。
首先,两头在外的公司我们是不能投的。比如雅百特或者信威集团,主要的营业收入和资产都来自于海外,不确定性非常大。
其次,实际控制人很高调的公司,我们也会比较担心。在中国做生意一定是“闷声发大财”。有哪些上市公司老板突然开始高调了,上市公司一定有问题。比方说典型的就是A股的乐视网,实控人三天两头在人民大会堂,跟投资人说7个生态圈,为梦想窒息,结果到现在都在国外没有回来……在A股里面这种案例大家要多注意一下。
然后,控股股东、实际控制人股权质押比较多。如果一个公司,董事长也好、高管也好,好好把上市公司经营做好了,资本市场绝对会回馈你更多。你把股票质押,拿着钱去做其他事情,一定是有问题的。
还有,机构持股比偏低。如果有一家公司,它的十大股东里面没有一个机构,或者这个公司已经是三年五年没有研究员做报告,那这个公司多少都会有问题。
接下来,上市公司前十大供应商客户发生较大变更,新注册的公司成为公司的前十大供应商,前十大客户当中有境外的客户的,这些也要特别当心。正常情况上市公司不会是一家小公司,上市公司的前十大的客户,理论上来讲也是比较大的,所以如果刚成立的新公司,变成一家上市公司的大客户,这个就要特别当心。
前面是一些定性的,现在说定量的一些指标。
首先看一个指标叫做现金收入比,拉长时间看,如果低于100%,要特别当心。现金收入比是一个很重要的指标。
另外, 我们还会关注 “净资产收益率(ROE)”。我记得之前写过一篇文章,讲的是科伦药业,有人说去年的利润创新高了,今年利润更高。那我讲:不是呀,看一家公司是不是赚钱,不是看利润多高,而是最后看他一个指标ROE。你会发现它的ROE从最高的时候30%多,一直跌到现在10%左右。
我们原来以为货币资金最不容易造假。但是没有想到今年遇到“两康”,刷新了我的认知下限。我从来没有看到过一家公司,像康美、像康得新一样,在货币资产上作假。号称一百亿现金,实际银行账上已经没有一分钱。这太可怕了。针对这样的公司,要么就是看有没有大存大贷,要么就是看审计师事务所是不是上了我们的黑名单,比如像瑞华这样的不负责任的事务所。
前面,我们怎么讲了如何去看一些公司。下面讲一下我们的愿景,我们希望通过我们的专业技能,把投资者的的钱放在中国最优质的公司里,然后和公司一起成长……
不好意思虽然大家看得正爽,但是奶爸插个嘴:文章比较长,今晚只先发一半,余下一半下周一再发哈。希望这两天晚上走夜路,朋友们高抬贵手,不要用麻袋套我。留着奶爸对大家有用滴~
——操作指南——
1.大势。总体趋势评分:7.8分;阶段最强指数:创业板指、深证成指(8分以下不超过半仓,6分以下不建议参与)
2.概况。今天市场继续上涨,绝大部分概念板块收红。自贸港、消费电子、农业与种植业、半导体、苹果(富士康)、养鸡、次新股等涨幅居前,仅采掘、化工、黄金、氢能源等少数下跌。个股涨跌比1819:1558,自然涨停27家、跌停0家。
3.观点。怎么办,虽然科创板看起来不三不四像坏小子,但是有赚钱效应,并且把中小盘股也带动起来了。那么如果按照趋势的方法,在小指数这边可以适当寻找一些机会的,实在不行还能买点指数。
说到指数对了,正所谓光阴似箭、日月如梭,转眼又是月底,到了每月一次“无敌定投”的日子,请和奶爸一起定投500指数ETF的朋友,不要忘记了下注。
跟着奶爸在蛋卷基金一起操作的朋友,明天也将会收到提示短信。就这样啦,周日晚上等我~

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